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熊市中，利好消息往往被忽视，但它并不会消失，而是会以潜在能量的形式储存起来。

一旦市场拨云见日，情绪恢复正常，这股储存的能量就会强势回归。

那么，什么因素能够驱散阴霾呢？强劲的经济增长或许会引发一波激进的风险偏好上涨行情；

在加密市场，《Clarity法案》的积极进展或许会令人惊喜；

比特币获得主权国家认可的迹象或许会显现；又或许仅仅是时间的流逝。

每当我看到央行的资产负债表、新的二级债券发行计划，或是某些承诺美元收益率高达 18% 的「稳定收益」产品时，我耳边总会响起一个赛义夫丁式的声音：这货币到底有多硬？又有多少像奥基夫那样的人已经带着炸药下水了？ 现在，我只想记住一点：金钱储存着我们未来的选择。要仔细选择货币单位，并警惕任何能够印钞超过你收入的人。

每当我看到央行的资产负债表、新的二级债券发行计划，或是某些承诺美元收益率高达 18% 的「稳定收益」产品时，我耳边总会响起一个赛义夫丁式的声音：这货币到底有多硬？又有多少像奥基夫那样的人已经带着炸药下水了？ 现在，我只想记住一点：金钱储存着我们未来的选择。要仔细选择货币单位，并警惕任何能够印钞超过你收入的人。

比特币跌破80000美元关口，并一度下探至76000美元下方，较2025年高点回撤约40%，市场担忧正在从价格调整演变为信心流失。 　　最新一轮下跌发生在周末流动性偏薄弱的交易时段，比特币一度跌破76000，后在77000到79000之间弱势震荡。重新回到此前“Liberation Day”关税冲击后出现过的价格区域。 　　更令市场不安的是，这轮回撤缺乏明确触发因素。市场未见连环爆仓或系统性冲击，抛压更像是由买盘缺位、动能衰退和信念弱化共同塑造，价格下行更具持续性。 　　与此同时，比特币对地缘政治紧张、美元走弱以及风险资产反弹等常见驱动反应迟钝，资金也未在近期黄金、白银剧烈波动中明显轮动至加密资产，强化了其阶段性“脱钩”与边际影响力下降的叙事。#比特币

2026 年 1 月 30 日，贵金属经历了一场将在未来几十年金融教科书中被研究的崩盘。 黄金： 从历史高点 5,600 美元暴跌至 4,718 美元 单日跌幅达 12% 创下自 20 世纪 80 年代初以来最严重的单日跌幅 日内跌幅甚至超过了 2008 年金融危机期间的跌幅 白银： 从 120 美元暴跌至 75-78 美元 数小时内跌幅达 30-35% 创下自 1980 年 3 月（亨特兄弟时代）以来最糟糕的单日表现 几乎抹去了 1 月份的全部涨幅 铂金：下跌 24% 钯金：下跌 20% 为了更直观地理解这一跌幅：黄金市场在一个交易日内市值蒸发了约 3 万亿美元……如果将黄金和白银的损失加在一起，则超过 8 万亿美元。 以下是各国 GDP 参考值： 美国：30.5 万亿美元 中国：19.2 万亿美元 德国：4.7 万亿美元 印度：4.2 万亿美元 日本：4.2 万亿美元 白银的波动更为剧烈。只有经历过亨特兄弟崩盘的交易员才能体会到类似的景象。

如何抓住人心？Cluely 用一场争议风暴给出了答案。

其核心是一套精心打造的“逆袭叙事”：创始人以“被名校开除”为起点，包装成“靠AI作弊逆袭顶尖机构”的叛逆英雄，瞬间点燃公众情绪。

传播上，它搭建了一台高效病毒机器：招募超700名创作者，按千次播放1美元结算。内容高度公式化——颜值、炫富、反叛人设，精准刺激年轻群体的焦虑与向往。

全平台协同放大声势：X 立人设，TikTok 主攻流量，Reddit 引争议。成果惊人：3个月斩获10亿播放，成本仅传统广告1/4。

但本质缺陷暴露无遗：营销即产品。当转型推出AI工具时，遭遇全网群嘲。

最终，Cluely 揭示了一个残酷真相：在这个时代，黑红亦是红。它未必赢得尊重，却精准捕获了稀缺的注意力。

加密市场正迎来开年以来的最暗时刻。

受宏观流动性收紧与技术性破位双重打击，比特币（BTC）在过去几个小时内加速下坠，不仅日内跌幅一度扩大至9%，更在盘中一度跌破了MicroStrategy（Strategy）——全球持币量最大的上市公司微策略——的加权持仓成本价 $76,037。

比特币上一次跌破这一价位是在 2023 年 10 月。

随着“Saylor杠杆”神话遭遇实质性挑战，市场的恐慌情绪正在向深水区蔓延。

比特币的结构性困境：从“避险资产”到“杠杆科技股”

过去人们认为比特币是对抗央行滥发货币的工具，但随着 ETF 获批和机构入场，资金结构发生了根本性变化。华尔街机构将比特币纳入投资组合，通常是将其作为一种“高弹性风险资产”——我们可以从数据中看到，2025 年下半年，比特币与美国科技股的相关性达到 0.8，这是从未有过的高相关性，意味着比特币越来越像一只杠杆科技股。当市场出现风险时，机构更愿意先卖出比特币换现金，不像黄金那样被买入。

数据来源：Bloomberg

更具代表性的是，2025 年 10 月 10 日的暴跌清算，190 亿美元的杠杆仓位被一口气清算，比特币并未展现出避险属性，反而因为其高杠杆的结构出现了崩盘式下跌。

比特币的结构性困境：从“避险资产”到“杠杆科技股”

过去人们认为比特币是对抗央行滥发货币的工具，但随着 ETF 获批和机构入场，资金结构发生了根本性变化。华尔街机构将比特币纳入投资组合，通常是将其作为一种“高弹性风险资产”——我们可以从数据中看到，2025 年下半年，比特币与美国科技股的相关性达到 0.8，这是从未有过的高相关性，意味着比特币越来越像一只杠杆科技股。当市场出现风险时，机构更愿意先卖出比特币换现金，不像黄金那样被买入。

数据来源：Bloomberg

更具代表性的是，2025 年 10 月 10 日的暴跌清算，190 亿美元的杠杆仓位被一口气清算，比特币并未展现出避险属性，反而因为其高杠杆的结构出现了崩盘式下跌。

黄金的长期逻辑是否还成立？

结论是：依然坚如磐石。 黄金长牛的核心逻辑不是“通胀”，而是“主权信用的熵增”。

• 全球去美元化： 只要美债作为全球安全资产的地位因制裁和赤字而动摇，央行的购金潮就不会停止。
• 秩序重组： 国际秩序越趋向多极化，黄金作为“超越主权的硬通货”价值就越高。

全球主流法币对黄金的价值在一百多年里无限趋近于0