写在最后：

高收益往往伴随着高风险

从监管与司法实践的角度看，以“质押返利”“节点激励”或“拉新奖励”为主要形式的代币玩法，本质上是一种以虚拟资产名义募集社会资金的变体。无论其名义上强调技术创新还是生态建设，只要收益分配依赖于后续参与者的持续投入，就具备了非法融资或层级返利的特征。