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· 21 days ago

消失的流动性：做市商撤退与 190 亿美元清算风暴

本文分析了 10 月 10 日至 11 日价值 190 亿美元的加密货币清算风暴中，做市商（MM）如何从市场稳定的提供者转变为制造流动性真空的催化剂，并揭示了这一灾难是市场激励机制错位和中心化交易所 ADL 机制连锁反应的系统性结果。原文作者：YQ原文编译：深潮 TechFlow在我之前对 10 月 10 日至 11 日加密货币清算风暴的三篇分析中，我探讨了预言机失败、基础设施崩塌以及潜在的协同攻击路径。今天，我将聚焦于或许是最关键但却被低估的方面：做市商——那些本应提供市场稳定的实体——如何成为制造前所未有的流动性真空的主要催化剂，从而将一个可控的调整变成了一个价值 190 亿...