加密货币本轮牛市是否还有全面普涨的山寨季？
我们先看一下它的底层逻辑：
1⃣资金路径变了：以前的模式是“比特币大涨 → 资金获利了结 → 涌入山寨币”。而本轮周期，稳定币成为了重要的增量资金载体，资金可以直接购买山寨币，不一定需要先经过比特币。同时，机构资金通过比特币和以太坊现货ETF等合规渠道入场，它们的偏好非常集中，主要配置核心资产，这改变了资金流动的结构。